上阕开篇即点明地点——“登临送目”，展现出诗人登高远眺的姿态。“正故国晚秋，天气初肃”则进一步明确了时间背景，渲染出一种萧瑟而庄严的氛围。接着，“千里澄江似练，翠峰如簇”两句，运用生动形象的语言勾勒出了长江及其两岸壮丽的风光，将读者引入到一个宏大的空间之中。而“征帆去棹残阳里，背西风、酒旗斜矗”则将视线从远处拉近，聚焦于江面上的船只以及岸边的小酒馆，这些细节描写不仅丰富了画面层次，还隐隐透露出几分寂寥之意。
下阕则转向对历史的回顾与反思。“念往昔繁华竞逐”一句简短有力地概括了六朝时期金陵作为都城时的辉煌景象；然而，“叹门外楼头，悲恨相续”却陡然转折，揭示出繁华背后的脆弱本质以及由此引发的无尽遗憾。接下来，“千古凭高对此，谩嗟荣辱”表达了诗人对于历史兴亡规律的一种超然态度，认为无论曾经多么显赫的地位最终都会归于尘土，重要的是如何看待这一切。“六朝旧事随流水，但寒烟衰草凝绿”这两句再次强调了时间的流逝与事物的变化无常，同时以“寒烟衰草”的意象强化了这种苍凉之感。最后，“至今商女，时时犹唱，《后庭》遗曲”则借古讽今，暗示即使在和平年代，人们依然未能摆脱奢靡享乐的生活方式，这或许是对当时社会风气的一种批判吧。
整首词通过对自然景观和社会历史的交织描写，展现了王安石深厚的文化底蕴和敏锐的社会洞察力。他没有仅仅停留在表面的风景描绘或简单的历史叙述上，而是深入挖掘其中蕴含的精神内涵，使得作品具有极高的艺术价值和思想深度。同时，这首词也反映了王安石晚年心境的变化，在经历了仕途上的起伏之后，他对人生有了更加豁达的认识，并希望通过诗词表达自己对世界的理解与感悟。
